臨安聲測管

詳細(xì)內(nèi)容：15713371232_臨安聲測管廠家_15713371232_臨安注漿管_15713371232_臨安沉降板_15713371232_ 摘要：目前來看，宏觀經(jīng)濟(jì)至少到三季度末不會(huì)出現(xiàn)任何問題，宏觀經(jīng)濟(jì)不會(huì)對季節(jié)性回升構(gòu)成阻礙。同時(shí)二季度去庫存導(dǎo)致目前庫存又恢復(fù)到2016年最低點(diǎn)水平，極低的庫存也不會(huì)形成負(fù)向沖擊。所以今年旺季大概率會(huì)比較旺一些。同時(shí)目前鋼鐵產(chǎn)能利用率已經(jīng)是非常非常高的狀態(tài)，在目前基礎(chǔ)上邊際需求再增加一點(diǎn)會(huì)帶來鋼價(jià)很大的彈性。 大家好，我是中泰證券的鋼鐵行業(yè)首席分析師篤慧。今天我來主持這樣一個(gè)周期會(huì)議。今天我們基本上所有的周期首席都會(huì)參會(huì)。電話會(huì)議昨晚題目起的不是特好——“經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁股市大跌之下如何看周期”？但其實(shí)今天周期股已經(jīng)出現(xiàn)反彈了。不過我們的觀點(diǎn)并不是滯后的，我們是最早全體看多中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)周期團(tuán)隊(duì)，具體可以參考我們在5月11號開始電話會(huì)議最底部推薦內(nèi)容。從昨天公布的6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況來看，已經(jīng)完全驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)，包括鋼鐵產(chǎn)銷情況、地產(chǎn)等一系列數(shù)據(jù)情況都符合我們的判斷。 今年鋼鐵行業(yè)盈利很好，目前盈利是1000塊錢一噸，是10年前2007年的盈利水平，甚至毛利率比當(dāng)時(shí)還要高。因?yàn)橹�前�?000塊錢賺1000塊錢的毛利，現(xiàn)在是3000多塊錢賺1000塊錢的毛利，但我們看到在五月上旬之前股票不漲反跌，這是為什么呢？核心問題在于估值壓制，估值的壓制一方面來自于利率在上升過程中本身會(huì)壓縮整個(gè)權(quán)益類市場估值水平，這種情況不僅是鋼鐵受壓、化工受壓，包括成長股也會(huì)受壓；另一方面更重要的是大家對經(jīng)濟(jì)中長期預(yù)期悲觀，覺得目前的盈利是不可持續(xù)的，下一個(gè)禮拜、下個(gè)月就會(huì)掉下去，再好的盈利也不給你相應(yīng)估值。 從短期來看第一個(gè)壓制項(xiàng)在5月11日之后出現(xiàn)階段性改善，央行救市后整體市場資金成本下降了20-30bp，股票、債券、商品都出現(xiàn)反彈。但是在中期角度來看我們更看重第二個(gè)壓制項(xiàng)的緩解，也就是大家對經(jīng)濟(jì)的中長期預(yù)期。改變預(yù)期最有效的辦法就是盈利的持續(xù)性。比如說我們做期貨、做股票都知道，一根陽線改變觀點(diǎn)、三根陽線改變信仰，即大家對經(jīng)濟(jì)的中長期預(yù)期的改變并不取決于單月盈利的高度，而是取決于盈利的跨度，改變預(yù)期最有效的方法是盈利的持續(xù)性足夠強(qiáng)，而今年的盈利的持續(xù)性會(huì)超出大家之前的判斷。